沐曦“登頂”，‘A股逆襲’

國產(chǎn)GPU第二股沐曦股份12月17日登陸上交所，發(fā)行價(jià)為104.66元/股。

作為2025年第二高價(jià)新股，沐曦股份股價(jià)大幅高開，盤中最高漲幅700%，觸及895元。最終報(bào)收829.9元，股價(jià)已經(jīng)超越了摩爾線程，僅次于貴州茅臺(tái)（600519.SH）和寒武紀(jì)-U（688256.SH），躍居A股高價(jià)股第三位。

若以當(dāng)日最高價(jià)計(jì)算，每中一簽的盈利逼近40萬元，刷新了2025年內(nèi)新股上市以來的單簽盈利紀(jì)錄，成為今年來最賺錢的新股，再次把資本市場(chǎng)的情緒推向了高點(diǎn)。

事實(shí)上，作為繼摩爾線程后，第二家登陸A股的國產(chǎn)GPU公司，沐曦股份的上市，始終伴隨著聚光燈。

6月30日，公司科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)正式獲受理至今日正式上市，僅用了約170天。

而早在遞交IPO前夕，沐曦股份已進(jìn)行10輪融資，股東數(shù)量超過120家，名單包括紅杉中國、真格基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、招商資本、上?？苿?chuàng)基金、河南投資集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)資本以及國家級(jí)和地方基金，也有七匹狼（002029.SZ）、中科藍(lán)訊（688332.SH）等上市公司，上市前，該公司持股超過5%的單一股東僅有兩個(gè)，分別是持股平臺(tái)上海驕邁和公司創(chuàng)始人陳維良。

在長串的股東名單中，知名投資人葛衛(wèi)東以約8億元的初始投資成本，斬獲超百億元的浮盈。

誰是最大贏家

根據(jù)沐曦股份公告，葛衛(wèi)東和他的混沌投資雙雙現(xiàn)身前十大股東之列，持股數(shù)量分別為1433.82萬股和1259.97萬股。據(jù)沐曦股份目前市值3320億元測(cè)算，兩者合計(jì)持股浮盈超200億。

根據(jù)此前公告，沐曦股份本次發(fā)行總規(guī)模為4010萬股，占發(fā)行后總股本的10.02%。其中，戰(zhàn)略配售部分鎖定760.54萬股，占比18.97%，

12月3日首次公開發(fā)行戰(zhàn)略配售結(jié)果出爐，獲配名單包括國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)這樣的“國家級(jí)AI投資旗艦”，以及央企中國電信、紫荊文化集團(tuán)，互聯(lián)網(wǎng)大廠京東集團(tuán)和美團(tuán)，以及產(chǎn)業(yè)投資方盈峰集團(tuán)、格林達(dá)（603931.SH）、小商品城（600415.SH）等。

在12月5日沐曦股份正式啟動(dòng)申購后，其網(wǎng)上發(fā)行初步中簽率為0.02223023%，啟動(dòng)回?fù)軝C(jī)制后，最終中簽率為0.03348913%。這個(gè)數(shù)值不僅低于2025年科創(chuàng)板已上市新股的平均中簽率，也比摩爾線程的最終中簽率還要低。

在網(wǎng)下申購中，參與有效報(bào)價(jià)的包括84家公募基金、108家私募基金、35家券商、15家保險(xiǎn)以及信托、銀行理財(cái)、資管公司等多類機(jī)構(gòu)投資者，另外還有部分QFII及其他專業(yè)機(jī)構(gòu)。

據(jù)公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，200家公募、私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品獲得沐曦股份網(wǎng)下配售，合計(jì)獲配金額約14.4億元。其中，94家公募旗下產(chǎn)品獲配金額達(dá)14.02億元，獲配數(shù)量為1339.23萬股。

其中，易方達(dá)基金獲配數(shù)量為194.09萬股，獲配金額約2.03億元，在公募基金中排行榜首。

在私募機(jī)構(gòu)中，寧波幻方量化獲配數(shù)量約4.69萬股，浮盈超過3000萬。

GPU四小龍上市集結(jié)號(hào)吹響

資料顯示，沐曦股份成立于2020年，致力于自研高性能GPU芯片及計(jì)算平臺(tái)，目前核心產(chǎn)品包括曦思N系列、曦云C系列和曦彩G系列GPU，使用場(chǎng)景涵蓋云端訓(xùn)練、云端推理、端側(cè)推理以及圖形渲染，主要聚焦于云端智算，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于AI智算、數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、自動(dòng)駕駛等前沿領(lǐng)域。

沐曦股份創(chuàng)始人、董事長兼總經(jīng)理陳維良曾擔(dān)任AMD全球通用GPU的設(shè)計(jì)總負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)過多代GPU芯片設(shè)計(jì)及產(chǎn)品線的全球業(yè)務(wù)。公司聯(lián)合創(chuàng)始人彭莉與楊建同樣曾是AMD資深華人科學(xué)家，彭莉還是AMD首位華裔女性科學(xué)家。

沐曦股份招股書顯示，2022年、2023年、2024年，公司營收分別為42.64萬元、5302.12萬元和7.43億元。同期，公司的研發(fā)費(fèi)用分別為6.48億元、6.99億元和9.01億元。受前期高額投入影響，沐曦股份連續(xù)三年大額虧損，同期公司的歸母凈利潤分別為-7.77億元、-8.71億元和-14.09億元。公司預(yù)計(jì)最早要到2026年，才有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

大同證券表示，在當(dāng)前國產(chǎn)AI算力仍處追趕期、市場(chǎng)供不應(yīng)求的背景下，美方將在附加嚴(yán)格條件下允許H200等芯片對(duì)華銷售，可以為國內(nèi)算力供給提供短期但昂貴的補(bǔ)充，并可能為英偉達(dá)等美企供應(yīng)鏈帶來階段性利好。然而，高額“技術(shù)稅”與政策不確定性凸顯了過度依賴外部供應(yīng)鏈的長期風(fēng)險(xiǎn)。國產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)、異構(gòu)計(jì)算系統(tǒng)集成、算力調(diào)度軟件及成熟制程制造等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，將迎來結(jié)構(gòu)性增長機(jī)遇。自主可控的AI算力生態(tài)，是應(yīng)對(duì)全球技術(shù)格局不確定性的終極保障，也是中國人工智能產(chǎn)業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的必然選擇。

實(shí)際上，“GPU四小龍”中的另外一家公司壁仞科技在12月17日已通過港交所上市聆訊，將在香港聯(lián)合交易所上市，引發(fā)廣泛關(guān)注。

11月，燧原科技再次向上海證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記。公司方面對(duì)此回應(yīng)稱，此次調(diào)整主要基于資本市場(chǎng)環(huán)境變化及公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，公司將持續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板上市進(jìn)程。